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透过报告看经济

2017-10-27 祝妍雯

        2017年10月18日,党的十九大在北京开幕,习近平总书记作了题为《决胜全面建成小康社会 夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利》的报告(以下简称十九大报告),指出了当前经济运行的特征,指明了未来经济发展的方向。10月19日,中国三季度经济数据出炉,经济增速小幅下降,质量效益持续提升。我们把二者结合起来不难发现,当前经济运行情况正好印证了十九大报告对经济的论断,而十九大报告对经济的表述也成为预测未来经济趋势的重要依据。

        十九大报告指出,“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”(文中引用内容均出自十九大报告)。三季度实际GDP同比增速从二季度的6.9%小幅放缓至6.8%。具体来看,三季度工业生产同比增速从二季度的6.9%放缓至6.3%,主要是受到采矿业、非金属矿物制品和化工行业的增速放缓拖累,可能与近期环保督察收紧,部分产能被强制关停相关。前三季度固定资产投资同比增长7.5%,增速比1-8月份回落0.3个百分点,一定程度是受环保监管和金融去杠杆等供给侧改革措施的影响。受房地产调控影响,9月全国地产销量增速-1.5%,由正转负并创2015年4月以来新低。而三季度地产销量增速也仅1.1%,较上半年的16.1%大幅滑落。社会消费品零售总额增速也有一定回落(与房地产相关销售增速放缓),但从最终消费支出的口径来看,消费对GDP增速的贡献率为 64.5%,比上年同期提高 2.8个百分点,显示国内对服务的消费需求稳定,经济增长朝着高质量的方向迈进。

        十九大报告指出,“当前,国内外形势正在发生深刻复杂变化,我国发展仍处于重要战略机遇期”,处于“转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期”,今年以来,我国经济在这三个方向都取得了明显进展。

        转变发展方式,“坚持质量第一、效率优先”。今年以来,“三去一降一补”持续推进,去产能进展顺利、去库存成效明显、去杠杆步伐稳健、降成本效果显现、补短板亮点突出,在房地产调控、环保督察、金融去杠杆等供给侧举措影响下,去年下半年以来依靠房地产、基威尼斯手机版下载资拉动的短期经济反弹动力开始减弱,经济对投资的依赖度降低,“增强消费对经济发展的基础性作用”正在发力。

        优化经济结构,“以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率”。今年以来,供给侧改革围绕解决重点领域的突出矛盾和问题,以改革提高供给体系的质量和效率,激发市场活力和社会创造力。今年前三季度第三产业增加值占国内生产总值的比重为 52.9%,高出第二产业 12.8个百分点,经济结构进一步优化。

        转换增长动力,“加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系”。前三季度工业战略性新兴产业增加值同比增长 11.3%,比规模以上工业快 4.6 个百分点。在服务业当中,信息服务业和商务服务业指数增长速度分别达到了 29.4%和 11.4%。前三季度新的产品在高速增长,工业当中,民用无人机产量同比增长了一倍,工业机器人产量增长 69.4%,新能源汽车增长 30.8%,集成电路、太阳能电池等产品的产量增长幅度也都在 20%以上,经济新动能加快成长。

        展望下阶段经济走势,随着热点城市房地产销售的逐步降温和基建活动的高位回落(财政部收紧了对地方公共项目的监管),PPI反弹导致上游涨价压缩中游利润,以及冬季环保限产来袭,四季度经济增速或继续回落。不过前三季度GDP同比增速6.9%,所以全年稳增长压力不大,或者说仍预留有改革的空间。未来我国经济主要工作仍将围绕去杠杆和抑泡沫展开,以实现经济结构调整。

        十九大报告明确提出“把提高供给体系质量作为主攻方向,显著增强我国经济质量优势”。这意味着未来经济增长将更注重质量,以往依靠放水刺激需求端拉动经济,追求短期经济高增速的思路可能会被摒弃。虽然说9月末定向降准,但释放的流动性规模非常有限,绝非大水漫灌,对应的基础货币需要到2018年才释放出来,货币政策依然中性,而且在国内房地产价格偏高、美国加息缩表的背景下,也不具备大幅放水空间。

        变革是“新时代开启”的主题,改变以往不平衡不充分的发展方式、抛弃以前片面追求经济高增速的发展思路,是我国未来跨入现代化强国征程的必经之路。在这样的指导思路之下,未来三十年中国实现社会主义现代化强国的目标可期,看多中国经济无疑是正确的长期战略。近期海外投资者对我国经济增长的信心增强,IMF年内第四次上调中国2017年GDP增速预期0.2个百分点至6.8%,穆迪亦将中国2017年经济增长率预估由6.6%调升至6.8%。

        2018年是新一届领导班子组建后的第一年,在新时代,用新的理论指导思想,解决新的社会矛盾,实现新的发展目标,这些“新”的迹象将会在2018年的经济中体现出来。具体操作层面细化的经济和产业政策,将在年末中央经济工作会议、明年春天召开的两会集中呈现,建议持续关注。

 

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